ПАО «Энел Россия» — российская компания, занимается производством и реализацией энергии. Группа входит в Единую энергосистему России и осуществляет свою работу на оптовом рынке электрической мощности (ОРЭМ) в Первой ценовой зоне, которая включает европейскую часть России, а также Урал.
Обзор компании
В 2018 году общая установленная мощность электроэнергии группы составила около 9429 МВт, чистая мощность тепловой энергии – около 2382 Гкал/ч.
С 2014 г. наблюдается снижение мощности. Продажа электроэнергии группой осуществляется как на регулируемых рынках, так и на свободных. По итогам 2018 года около 80% электроэнергии было реализовано на свободных рынках.
Одним из приоритетных направлений для компании является переход на альтернативные источники энергии.
Так, в 2017 году предприятию удалось выиграть конкурс на строительство ветропарков. Их совокупная установленная мощность составит 291 МВт. Первый ветропарк Азовской ВЭС мощностью 90 МВт в Ростовской области запущен в декабре 2020 года.
В 2019 году компания выиграла конкурс на строительство ветропарка Родниковский в Ставропольском крае, установленная мощность которого составит 71 МВт. Ввод в эксплуатацию ожидается в 2024 году.
Основные активы группы:
- Конаковская ГРЭС — одна из самых крупных электростанций в России. Расположена в Тверской области и является крупнейшим поставщиком тепловой и электрической энергии в регионе. Её тепловая мощность составляет 120 Гкал/час, а установленная электрическая —2520 МВт. Основным топливом для электростанции является природный газ, в качестве резервного применятся мазут.
- Невинномысская ГРЭС — одна из самых крупных электростанций на Северном Кавказе. Расположена в Ставропольском крае. ГРЭС состоит из теплоэлектроцентрали, парогазовой установки и конденсационных энергоблоков. Тепловая мощность составляет 58 Гкал/час, установленная электрическая —1530 МВт.
- Среднеуральская ГРЭС — одна из крупнейших тепловых газовых электростанций России, расположена в 16 км от Екатеринбурга. Тепловая мощность составляет 1327 Гкал/час, установленная электрическая —1578 МВт. В качестве основного топлива используется природный газ. На долю ГРЭС приходится около 30% тепловой энергии и горячего водоснабжения Екатеринбурга, а также около 100% потребностей городов Среднеуральск и Верхняя Пышма.
- В 2019 году, после нескольких лет переговоров, группа согласовала продажу одного из своих крупнейших активов — Рефтинской ГРЭС Сибирской генерирующей компании за 21 млрд рублей. По итогам 2018 года на Рефтинскую ГРЭС пришлось около 48% всей выработки электроэнергии группы.
Поэтому продажа должна оказать значительное влияние на операционные и финансовые показатели последующих периодов.
Структура акционерного капитала
ПАО «Энел Россия» входит в международную энергетическую группу Enel, которая работает в 34 странах мира и обеспечивает электроэнергией ̆ более 73 млн потребителей по всему миру.
56,4% акций ПАО «Энел Россия» принадлежат Итальянской̆ Enel S.p.A, которая торгуется на Миланской фондовой бирже. Ещё 19% акций принадлежат закрытому инвестиционному фонду PFR Partners Fund I Limited. Долей 7,7% акций владеет один из крупнейших инвестиционных фондов, работающий в России — Prosperity Capital Management Limited. Оставшиеся 16,9% принадлежат прочим миноритарным акционерам.
Финансовые показатели
Динамика активов
В 2015 году произошло серьёзное падение активов. После этого активы остаются примерно на одном уровне.
Капитал и обязательства
С 2015 по 2018 год рос капитал, а обязательства снижались.
Выручка
Выручка группы стагнирует в последние годы.
Чистая и операционная прибыль
Показатели операционной и чистой прибыли сохраняются примерно на одном уровне, если не считать 2015 год, когда компания получила бумажный убыток в 48,6 млрд рублей в результате обесценения части основных средств.
Денежный поток
Денежный поток группы стагнирует после падения по итогам 2016 года.
История дивидендных выплат
В мае 2017 года Советом директоров группы была утверждена новая дивидендная политика, которая предполагает постепенный рост выплат от чистой прибыли по МСФО от 60% в 2017 году, до 65% в 2018-2019 годах. По итогам 2016 г. было принято решение дивидендов не выплачивать.
Основные риски для миноритарных акционеров
К ним относятся:
- Риски, связанные с высокой степенью зарегулирования в отрасли.
- Катастрофы и аварии, в результате которых – простой оборудования.
- Риски, связанные с ростом дебиторской задолженности, а также неисполнения контрагентами своих обязательств.
- Проектные риски, связанные с несвоевременной реализацией крупных инвестиционных проектов, а также их неэффективностью.
- Риски, связанные с изменением законодательства и судебными претензиями в отношении деятельности группы.
- Различные финансовые риски, в том числе связанные с переоценкой активов, влияющие на финансовые показатели группы.
- Риски со стороны мажоритарного акционера по отношению к держателям мелких пакетов акций компании.
