Polymetal International plc

«Полиметалл» — одна из крупнейших компаний мира, занимающаяся добычей ценных металлов. Предприятие входит в тройку лучших компаний в России по производству золота. Активы находятся в РФ и Казахстане, а центральный офис – в Санкт-Петербурге.

Компания имеет вертикально интегрированный бизнес, основная деятельность заключается в разработке месторождений и добычи руд, транспортировке и реализации металлов и руд на рынке.

Обзор рынка драгоценных металлов

Цены на золото и серебро сильно колеблются, на это влияют несколько факторов, например: ставка Федеральной резервной системы США, валюта, геополитическая и экономическая ситуации в мире.

В 2018 году спрос на золото увеличился на 4%, до 4 345 тонн, что в основном стало следствием наращивания золотых резервов центральными банками некоторых стран. Совокупно это увеличило золотые резервы на 651 тонну за год — максимальный показатель со времён перехода на плавающий курс в 1971 г. Благодаря увеличению своих запасов на 274 тонны Россия оказалась крупнейшим покупателем.

Цены на серебро догоняли стоимость на золото. В сентябре 2018 г. цена серебра достигла минимального значения — менее 14 долларов США за унцию серебра, по итогам года стоимость на серебро составила 15,5 долл. США за унцию, чуть ниже показателя 2017 года.

Polymetal International plc
Цены на золото и серебро в 2018 году, долл. США за унцию

Около половины спроса на золото занимает ювелирное производство. Но стоит отметить, что спрос среди финансовых институтов и банков тоже растёт, за год – с 9 до 15%.

Polymetal International plc
Спрос на золото по категориям в 2018 году, тонн

«Полиметалл» стабильно удерживает второе место в России и входит в топ-20 компаний мира (16-е место по итогам 2018 года) по производству золота.

Polymetal International plc
Топ-20 крупнейших мировых производителей золота, тонн

Операционные показатели

В активах компании находятся девять действующих месторождений золота и серебра, а также три ключевых проекта развития.

Геологоразведка и разработка месторождений

Компания увеличивает срок службы активов, сохраняя при этом качество и стабильность добычи за счёт инвестиций в геологоразведку.

По итогам 2018 года компания производила геологоразведочные работы в шести регионах России (Свердловская и Магаданская области, республики Карелия и Саха, Хабаровский край, Чукотский АО) и в Республике Казахстан. За год предприятие провело бурение на 51 лицензионном участке в общем объёме 350 км.

«Полиметалл» обладает обширной ресурсной базой. У компании очень много запасов, например, 4,8 млн унций золота, серебра — 70,6 млрд унций, меди — 12,7 млн тонн. Совокупные доказанные рудные запасы составляют 5,7 млн унций в золотом эквиваленте, а вероятные оцениваются ещё в 18,4 млн унций в золотом эквиваленте.

Развитию способствуют три крупных проекта:

  • Викша — одно из крупнейших в мире месторождений металлов платиновой группы, которое можно разрабатывать открытым способом. Вероятные запасы составляют около 9,5 млн унций в палладиевом эквиваленте. Расположено в Республике Карелии. Возможно, в 2022 году запустят производство.
  • Прогноз — крупнейшее месторождение серебра в России. Запасы оцениваются в 256 млн унций в серебряном эквиваленте. Расположено в Республике Саха.
  • Нежданинское — крупнейшее месторождение золота в России. Доказанные и вероятные запасы составляют около 4,4 млн унций в золотом эквиваленте. Расположено в Республике Саха. А в IV кв. 2021 г. планируется запуск производства и ввод в эксплуатацию.

«Полиметалл» управляет девятью действующими предприятиями, работающими в двух странах — России и Казахстане.

По итогам 2018 года производство предприятиями компании достигло 1,562 млн унций в золотом эквиваленте, это является рекордным показателем за последнее время.

Polymetal International plc

Производство в разбивке по предприятиям, %

Polymetal International plc

Если подсчитать совокупную работу всех трёх предприятий, то получится 50% на 2018 год. Всего за 2018 г. на было переработано 15,2 млн тонн руды. Среднее содержание золотого эквивалента в перерабатываемой руде составило 3,9 г/т.

Реализация продукции

Продукция предприятий «Полиметалла» реализуется преимущественно российским и казахским банкам в виде золотых и серебряных слитков. Ее часть – в виде концентра драгоценных металлов – продаётся на глобальном рынке.

1,535 млн унций в золотом эквиваленте — максимальный объем продаж в 2018 году.

Структура акционерного капитала ПАО «Полиметалл»

Polymetal International plc

Самым крупным акционером компании является Александр Несис, его структурам ICT Holding Ltd and Powerboom Investments Limited принадлежат 27,44% акций.

Ещё 11,63% акций владеет Петр Келлнер через компанию Fodina B.V.

Александру Мамуту и его семье через компании Vitalbond Limited и Lynwood Capital Management Fund Limited принадлежат совокупно 9,46% акций.

Пакет акций в размере 6,3% принадлежит ПАО Банк «Финансовая Корпорация Открытие».

3,2% акций владеет Александр Мосионжик.

Прочим акционерам принадлежит 41,34% акций компании.

Финансовые показатели ПАО «Полиметалл»

Динамика активов

Polymetal International plc

Почему произошёл рекордный рост активов в 2018 году? Из-за активных инвестиций в своё развитие.

Капитал и обязательства

Капитал показывает растущую динамику после снижения по итогам 2015 года. Обязательства резко выросли в 2018 г. после нескольких лет стагнации.

Polymetal International plc

Выручка

Polymetal International plc

Выручка имеет положительную динамику.

Чистая прибыль и операционная прибыль последние годы стагнируют.

Денежный поток

Polymetal International plc

Денежный поток также не имеет ярко выраженной динамики.

История дивидендных выплат

Согласно дивидендной политике компании, коэффициент дивидендных выплат составляет 50% от чистой прибыли, скорректированной на прибыль/убыток от изменения валютного курса и расходов от обесценения, за отчётные полгода при условии, что соблюдается соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA не более 2,5.

Основные риски для миноритарных акционеров:

  • Нестабильные ситуации на рынке.
  • Изменение процентных ставок.
  • Огромная конкуренция.
  • Стратегические риски.
  • Неверная оценка запасов новых месторождений и перенос ввода в эксплуатацию новых производств.
  • Санкции, ограничения и политические проблемы.
  • Аварийные ситуации на производстве.
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: