ОАО «Донской завод радиодеталей» — компания, занимающаяся разработкой и изготовлением керамических деталей из вакуум-плотной алюмооксидной керамики, применяемых при производстве техники и товаров народного потребления. Является правопреемником госпредприятия «Донской завод радиодеталей» НПО «Алунд». Находится в Донском, в Тульской области.
Обзор рынка
Радиоэлектронная промышленность является одной из важнейших отраслей в России, особенно с учётом тренда на импортозамещение иностранных технологий отечественными аналогами. В этой отрасли работают около 3 тысяч компаний, 500 из них – государственные.
По объёму производства в денежном выражении государственный и частный сектор находятся примерно на одном уровне. Продукция радиоэлектронного комплекса применяется во многих сферах — от медицины до военно-космических разработок.
Основной проблемой отрасли является обновление гражданской и военной продукции, которая должна соответствовать всем современным требованиям и характеристикам, а также быть конкурентоспособной на мировом рынке.
По данным Ассоциации российских разработчиков и производителей электроники (АРПЭ), годовой объём продаж электронной аппаратуры российского производства составляет около 16 млрд долл., из них на экспортные продажи приходится около 1 млрд долл.
В связи с падением госзаказов прибыль компании сокращается.
В качестве основных конкурентов «ДЗРД» можно выделить ФГУП «ЗПП», завод «Марс» и ОАО «НЭВС».
Обзор бизнеса
ОАО «ДЗРД» является правопреемником советского предприятия «Донской завод радиодеталей», которое специализировалось на выпуске металлокерамических корпусов для сборки и герметизации интегральных схем, деталей из керамики для различных приборов, а также полупроводниковых приборов.
С 2009 года завод является стратегическим объектом.
Общая производственная площадь предприятия составляет 97 тыс. м2. «ДЗРД» выпускает продукцию производственно-технического назначения:
- около 160 наименований керамических, стеклокерамических и металлокерамических корпусов 2-го и 4-го типов с количеством выводов от 8 до 42 для сборки и защиты интегральных схем;
- около 20 видов металлокерамических корпусов для сборки и защиты силовых полупроводниковых элементов (диодов и тиристоров).
Кроме того, завод производит изоляторы из вакуум-плотной керамики для электротехнических изделий, керамические изоляторы для автомобильных свечей зажигания и прочие виды продукции, применяемые при производстве техники и товаров народного потребления.
Объём производства металлокерамических корпусов по итогам 2019 г. составил 3,5 млн штук, снизившись на 27% относительно 2018 г. из-за сокращения числа заказов, особенно со стороны ВПК.
Продукция распространяется на Российский рынок, хотя какая-то часть продукции поставляется в Беларусь.
Около 93% доходов завод получает от реализация готовой продукции, ещё 6% приносит реализация отходов производства.
33% акций принадлежит ООО «РТ-Капитал», которое является дочерней организацией госкорпорации «Ростех», работающей с непрофильными и проблемными активами.
Ещё 29,9% акций принадлежит генеральному директору Панькову Алексею Алексеевичу, 3,8% – Гусеву Василию Николаевичу.
Прочие акционеры владеют 33,3% акций.
Кроме того, во владении Российской Федерации находится «золотая акция», которая позволяет использовать специальное право на участие в управлении заводом (блокировать значимые решения).
Финансовые показатели
Динамика активов
Активы показывают положительную динамику.
Капитал и обязательства
Размер капитала и обязательств показывает исторический минимум.
Выручка
Последнее время выручка идет на спад.
Чистая и операционная прибыль
Прибыль сильно упала и оказалась минимальной за последние несколько лет.
История дивидендных выплат
На Московской бирже торгуются обыкновенные и привилегированные акции компании. Однако в последние годы дивиденды не выплачиваются, при этом наблюдается интересная ситуация: руководство компании ежегодно рекомендует распределить определённый процент прибыли в виде дивидендов, однако на собрании акционеров большинство воздерживается от голосования «за», и в результате дивиденды не назначаются. При этом за выплату голосует ООО «РТ-Капитал», принадлежащий госкорпорации «Ростех».
Основные риски для миноритарных акционеров:
- Тяжёлая экономическая ситуация.
- Сокращение госзаказов на производство продукции, особенно со стороны военно-промышленного комплекса РФ.
- Возможность компании обслуживать свой долг и привлекать новые кредиты.
- Огромная конкуренция.
- Увеличение затрат при одновременном падении рентабельности производства.
- Неэффективные инвестиции и просчёты менеджеров.
- Корпоративный конфликт и игнорирование интересов миноритарных акционеров со стороны собственников крупных пакетов акций.