Магнитогорский металлургический комбинат является мировым лидером на рынке черной металлургии. Это предприятие полного производственного цикла: от разработки железорудного сырья до глубокой переработки черных металлов. ММК производит широкий ассортимент металлопродукции, большая часть которой обладает высокой добавочной стоимостью.
Обзор рынка
Последние годы мировой спрос на металлопродукцию неуклонно повышался за счёт роста потребления стали в странах Азии, Ближнего Востока, Европейского Союза и СНГ. За 2017 г. общее производство стали выросло на 5,3% и достигло 1,7 млрд тонн.
Крупнейшие поставщики стальной продукции на мировом рынке (по итогам 2017 г.):
- Китай — 49%;
- Япония, Индия — по 6%;
- США — 5%;
- Россия, Южная Корея — по 4%;
- Турция, Вьетнам — по 2%;
- Иран — 1%;
- Другие страны — около 21%.
Провозглашённая в 2015 г. в Китае новая экологическая политика привела к сокращению устаревших и вредных предприятий и снизила в целом темпы роста металлургического производства. Это повлекло обрушение цен на сырьевом рынке.
Железорудное сырьё в 2015 г. подешевело, в сравнении с 2010 г., в 3-3,5 раза, цены на коксующийся уголь снизились почти в 5 раз.
С 2016 г. мировые цены на металлургическое сырьё неуклонно повышаются.
Сокращение избыточных мощностей в КНР создали благоприятную для ММК экономическую ситуацию, отразившуюся на производственных и финансовых показателях компании и вызвавшую рост спроса и цен на его продукцию.
ПАО «ММК» — один из тридцати мировых лидеров по производству стали, неизменно входит в тройку крупнейших металлургических компаний России.
Доли российских производителей стали и проката в 2017 году:
- НЛМК совместно с НЛМК-Урал — 22%;
- ММК — 17%;
- Северсталь — 15%;
- ЕВРАЗ НТМК и ЕВРАЗ ЗСМК, совместно — 15%;
- Оскольский ЭМК — 5%;
- ЧМК — 4%
Производственные направления ММК
Агломерационное производство
Продукт первого металлургического передела — агломерат. Это железорудный концентрат крупных фракций, спечённый с коксом, известняком и другими компонентами.
ММК производит собственный агломерат на трёх аглофабриках. Ведущаяся их реконструкция повысит производство агломерата до 12,36 млн тонн в год.
Коксохимическое производство
Магнитогорский металлургический комбинат — крупнейший российский производитель доменного кокса.
На площадке предприятия расположены:
- цех подготовки угля;
- три коксовых цеха;
- цех переработки химических продуктов коксования;
- два цеха улавливания и ремонтный комплекс.
Побочные продукты получения кокса — каменноугольные смолы, пек, бензол — поставляются предприятиям химической промышленности.
Доменное производство
Восемь действующих доменных печей ММК полностью обновлены и являются современными эффективными и экономичными агрегатами. За 2020 г. ММК выплавил 9,34 млн тонн чугуна.
Сталеплавильное производство
Кислородно-ковертерный и электросталеплавильный цеха комбината совместно с отделением непрерывной разливки стали производят за год более 12,2 млн тонн продукции. Высокое качество металла обеспечивают установки «печь-ковш», оборудование вакуумации и десульфурации.
Прокатное и сортовое производство
Конечный металлургический передел ведёт группа прокатных цехов ММК, выпускающая профильный и плоский прокат, трубы большого диаметра для магистральных газопроводов и широкую линейку строительного и специального проката, в том числе горячекатаный и холоднокатаный лист. Производится и остродефицитная консервная жесть, до 155 тыс. тонн в год, и даже лента для чеканки монет.
ММК производит в год в среднем 11,2 млн тонн прокатной продукции.
Структура акционерного капитала
Мажоритарный акционер с долей более 84% — компания «Минта Холдинг Лимитед». Акциями в 11,5% владеет The Bank of New York Mellon. В свободном обращении может находиться до 11,5% акций. Бенефициар «Минта Холдинг Лимитед» — В.Ф. Рашников, председатель совета директоров ММК.
Операционные показатели
За период 2015-2020 гг.:
- Выплавка чугуна – от 9 до 10 млн тонн в год.
- Производство стали – 12-12,5 млн тонн в год.
- Прокатная продукция — от 10 до 11,2 млн тонн в год.
- Выпуск продукции с высокой добавленной стоимостью — 4,1-4,2 млн тонн в год.
Производство основных продуктов достаточно стабильно, значительного роста не отмечено.
Финансовые показатели
Динамика активов
Активы ПАО «ММК» последние три года превышают 450 млрд руб. Выраженной динамики не имеют.
Капитал и обязательства
Последние пять лет отмечается плавный рост капитала компании. В 2017 г. капитал превысил 450 млрд руб., обязательства составляли около 320 млрд руб.
Выручка
Выручка демонстрирует уверенный рост, связанный с двумя факторами: ростом цен на основную продукцию и девальвацией национальной валюты. В 2019 г. ММК произвёл 12,5 млн тонн стали и реализовал 11,3 млн тонн металлопродукции. Выручка составила $7,566 млрд, EBITDA – $1,797 млрд.
Чистая и операционная прибыль
Наблюдается рост прибыли. С 2011 по 2014 гг. компания несла убытки, связанные с негативной конъюнктурой и падением цен на сырьё.
Денежный поток
Денежный поток в 2017 году стал рекордным для компании и достиг 100 млрд руб., за последние 5 лет имеет положительную динамику и показывает значительный рост.
Дивидендные выплаты
Компания регулярно выплачивала дивиденды даже в убыточные 2013-2014 гг. Сумма платежей за 2017 г. превысила 2,4 млрд руб.
Основные риски компании
Негативная рыночная конъюнктура
Падение цен на сталь и металлопрокат может негативно сказаться на финансовых показателях компании. Укрепление национальной валюты может уменьшить экспортную выручку в рублёвом эквиваленте.
Рост конкуренции
Внутренний и внешний рынок продукции компании высоко конкурентны, это может привести к снижению цен и маржи, потери доли компании на рынке.
Санкции и заградительные пошлины
Предприятие активно импортирует сырьё из-за рубежа и экспортирует продукцию. Любые ограничения доступа «ММК» к зарубежным рынкам сырья и товара окажут негативное влияние.
Недружественное отношение к миноритарным акционерам
Мажоритарный акционер, принимая финансовые решения, вправе не считаться с интересами миноритариев.
Возникновение аварийной ситуации
ММК — особо опасное промышленное предприятие. Инциденты и аварии могут отрицательно подействовать на производственные и финансовые показатели.
Справка: В первые 4 месяца 2020 г. мировой рынок стали прошел сложный период из-за вирусной пандемии. Выпуск стали в первые 4 месяца уменьшился на 4,1% г/г., при этом в апреле падение достигало 13% г/г. К 18 марта 2020 г. капитализация Северстали, НЛМК, ММК и ЕВРАЗА снизилась на 17%, 30%, 24% и 43% соответственно в сравнении с началом года.
