«Россети Урал» (юридическое наименование — ОАО «Межрегиональная распределительная сетевая компания Урала») — электросетевая фирма, транспортирующая электроэнергию по электрическим сетям напряжением 0,4-220 кВ и производящая присоединение потребителей в Свердловской, Челябинской областях и Пермском крае.
Входит в энергетический холдинг ПАО «Россети».
Обзор рынка
К Объединённой энергетической системе страны (ЕЭС) относятся энергосистемы федеральных округов и территориально изолированные энергетические структуры.
За период 2016-2019 гг. расход электроэнергии в стране неуклонно возрастал.
В 2019 г. потребление электроэнергии по линии ЕЭС достигло 1059,4 млрд кВт в ч, при общем реальном потреблении в России 1075,2 млрд кВт в ч.
Компания осуществляет транспорт электроэнергии по сетям напряжением 0,4-220 кВ и технологические присоединения потребителей на территории Уральского федерального округа. Площадь зоны деятельности компании — около 443 тыс. кв. км, на этой территории проживает более 10 млн человек.
«Россети Урал» — естественная монополия, её тарифная политика и цены на оказываемые услуги регулируются государственными органами.
На территории УФО, наряду с «Россети Урал», поставки электроэнергии и профильный сервис оказывают и другие территориальные сетевые организации (ТСО), которые, в основном, обслуживают линии электропередач низкого и среднего напряжения.
«Россети Урал» на обслуживаемой территории в 2019 г. заняла 80,9% рынка передачи энергии, ТСО — 19,1%.
Обзор бизнеса
ОАО «МРСК Урала» образовано 30 апреля 2008 г. слиянием трёх электросетевых компаний: «Свердловэнерго», «Пермэнерго» и «Челябэнерго». С 2019 г., по концепции единого бренда, группа пользуется названием «Россети Урал».
Основные направления работы:
- предоставление и распространение электрической энергии;
- технологические присоединения заявителей к сетям;
- испытания и измерения электроустановок, проверки безопасности их использования;
- сбор, передача и обработка технологической информации, включая данные измерений и учёта;
- оперативно-техническое управление, соблюдение режимов энергосбережения и энергопотребления;
- техническое обслуживание и ремонт электрических сетей, их оборудования, средств измерений и пунктов учёта;
- проектирование, строительство и реконструкция электрических сетей и иных объектов.
Основной источник дохода «Россети Урал» — передача электроэнергии.
Компания на начало 2020 г. контролировала:
- воздушные линии электропередачи напряжением 0,4-220 кВ, протяженностью 122 733 км;
- 7 244 км кабельных линий электропередач напряжением 0,4-110 кВ;
- 1 049 подстанций 35-220 кВ общей мощностью 21 863 МВА;
- трансформаторных подстанций 6-10(35)/0,4 кВ — 31 864, общей мощностью 9 228 МВА.
Структура выручки «Россети Урал»:
- Передача электроэнергии — 59%;
- Продажа электрической энергии и мощности — 40%;
- Технологические присоединения к электросетям — 1%.
Деятельность компании по продажам электроэнергии, в связи с утратой статуса гарантирующего поставщика, в начале 2020 г. приостановлена приказом Минэнерго РФ.
За три квартала 2020 г. доходы от продажи электроэнергии уменьшились почти в три раза по отношению к тому же периоду прошлого года.
Клиентами компании на 1 января 2020 г. зарегистрировано 1,84 млн физических лиц и 73,5 тыс. юридических лиц.
Структура потребления в 2019 г.:
- Промышленность — 56%;
- Транспорт — 7%;
- Непромышленные потребители — 12%;
- Сельское хозяйство — 1%;
- Население и приравненные к нему — 10%;
- Оптовые перепродавцы — 14%.
Наибольшая доля потребления приходится на Свердловскую область, с высокой концентрацией промышленных производств.
Индустриальные предприятия Свердловской области за 2019 г. израсходовали 65% всей электроэнергии, поставляемой «Россети Урал».
Структура потребления филиалами компании за 2019 г.:
- «Пермэнерго» — 26%;
- «Свердловэнерго» — 47%;
- «Челябэнерго» — 27%.
Передача электроэнергии в сети «Россети Урал», достигавшая 75 000 млн кВт в ч в 2013 г., неуклонно сокращается.
За 2019 год отпуск электроэнергии в сеть понизился до 64 827 млн кВт в ч.
В 2019 потери электроэнергии в сетях составили 4 263 млн кВт в ч и достигли минимального значения за все предшествующие годы. Это вызвано повышением эффективности электропередач и, в основном, уменьшением объёмов отпуска.
Структура акционерного капитала
Основной акционер — ПАО «Россети», владеющий пакетом 51,5% акций. Остальные:
- 17,5% акций принадлежат коммерческому банку ПАО «Меткомбанк».
- 7,5% имеет группа компаний «РЕНОВА».
- 6,7% акций в распоряжении ENERGYO SOLUTIONS RUSSIA LIMITED.
- 3,7% принадлежат государству.
- Прочие акционеры — 13,1% акций.
Финансовые показатели
Динамика активов
Активы компании увеличиваются с 2016 г. и достигли рекордных 91 млрд руб. к концу 2019 г.
Капитал и обязательства
Капитал «МРСК Урала» последние годы возрастает и в 2019 г. достиг максимума в 47,5 млрд руб. Обязательства нарастают с 2017 г., в 2019 г. поднялись до 43,5 млрд руб.
Выручка
Выручка компании увеличивалась на протяжении пяти последних лет и в 2019 г. составила 106,1 млрд руб.
Чистая и операционная прибыль
Значения операционной прибыли и чистой прибыли волатильны и не имеют ярко выраженной динамики.
Денежный поток
Операционный денежный поток компании колеблется в районе 8 млрд руб. Показатели свободного денежного потока в 2018 и 2019 гг. снизились до отрицательных значений.
История дивидендных выплат
ОАО «МРСК Урала» имеет право выплачивать дивиденды в размере 50% и более от чистой прибыли по МСФО или РСБУ (обуславливается тем, в какой отчётности значения больше). Для определения базы дивидендов чистая прибыль корректируется по направлениям: обязательные сборы, компенсация убытков прошлых лет, вложения в развитие.
Впервые компания выплатила промежуточные дивиденды в 2019 г., по итогам девяти месяцев работы.
Основные риски для миноритарных акционеров
К ним относятся:
- Снижение спроса на электроэнергию в результате падения деловой активности.
- Рецессия экономики регионов присутствия, рост дебиторской задолженности со стороны потребителей и контрагентов.
- Потеря статуса гарантирующего поставщика и сокращение продаж электроэнергии.
- Регресс развития регионов присутствия, уменьшение объёма инвестиций в промышленность и инфраструктуру.
- Рост инфляции, ужесточение регулятивной деятельности госорганов, ограничение роста тарифов на электроэнергию.
- Сокращение возможности обслуживать обязательства и привлекать внешнее финансирование.
- Неверные решения и ошибки руководства компании, слабая отдача инвестиционных заимствований.
- Игнорирование интересов миноритариев распорядителями основных пакетов акций.
