ПАО «Сахалинэнерго» занимается производством, реализацией и передачей энергии на Сахалине. Компания управляет двумя крупнейшими электростанциями Сахалинской области (Сахалинская ГРЭС-2 и Южно-Сахалинская ТЭЦ-1) и оказывает услуги по централизованному энергоснабжению в 13 из 18 муниципальных образований в регионе, а также осуществляет отпуск тепловой энергии АО «СКК» для снабжения теплом жителей города Южно-Сахалинска и посёлка Восток.
Обзор рынка
Довольно сложно обеспечивать бесперебойную работу электростанциями Сахалина, т.к. они «оторваны» от ЕЭС России. Основным энергоснабжающим предприятием региона является ПАО «Сахалинэнерго», которое обеспечивает снабжение энергией Центрального энергетического района Сахалина и большую часть муниципальных образований области, кроме Курильского, Северо-Курильского, Южно-Курильского, Охинского и частично Ногликского.
В энергосистеме «Сахалинэнерго» практически отсутствуют крупные промышленные потребители. Около половины всей отпускаемой энергии приходится на население региона и объекты ЖКХ, поэтому суточный график нагрузки энергосистемы имеет ярко выраженный пиковый характер.
ПАО «Сахалинэнерго» является монополистом в своём регионе, поэтому тарифы на электрическую и тепловую энергию подвергаются государственному регулированию и утверждаются Региональной энергетической комиссией Сахалинской области.
Обзор бизнеса
ПАО «Сахалинэнерго» — крупнейшая компания, занимающаяся выработкой и реализацией энергии на Сахалине.
На начало 2020 г. фирма управляет 1987 трансформаторными подстанциями совокупной установленной мощностью 3 462 МВА. Протяжённость электросетей превышает 7 тыс. км.
По итогам 2019 г. потребление энергии, выработанной мощностями «Сахалинэнерго», выросло на 5% — до 2 399 млн кВт ∙ ч. На это повлияли неблагоприятные погодные условия, а также увеличение спроса на электроэнергию со стороны всех основных групп потребителей в регионе.
Отпуск электроэнергии в сеть по итогам 2019 г. составил 2 167 млн кВт ∙ ч, увеличившись на 5,5% относительно показателя предыдущего года
В 2019 г. в компании произошло важное изменение: 1 декабря из эксплуатации была выведена старая электростанция Сахалинская ГРЭС, а взамен в тот же день была введена новая – Сахалинская ГРЭС-2.
Однако основную выработку электроэнергии «Сахалинэнерго» (около 94% по итогам 2019 г.) обеспечивают мощности Южно-Сахалинской ТЭЦ-1, в том числе паросиловое оборудование, а также четвёртый и пятый энергоблоки. Совокупная выработка всеми станциями в 2019 г. составила 2 298,1 млн кВт ∙ ч, что на 4% выше, чем годом ранее.
Установленная тепловая мощность по итогам 2019 г. составила 783,5 Гкал ∙ ч, снизившись за год на 15 Гкал ∙ ч из-за вывода из эксплуатации Сахалинской ГРЭС. Протяжённость тепловых сетей компании составляет 86,3 км. С 2006 года единственный потребитель — Сахалин.
Большую часть выручки компания зарабатывает на продаже электроэнергии на розничном рынке (80% по итогам 2019 г.), а также на продаже тепловой энергии и горячей воды (около 13% по итогам 2019 г.). Более того, фирма получает доход от оказания услуг по продаже, подключению электроэнергии и прочего.
В 2019 г. количество заявок на технологическое присоединение к электросетям «Сахалинэнерго» составило 3334 на суммарную мощность около 382 МВт, что на 35% больше по сравнению с 2018 г.
Также компания получает субсидии от государства на компенсацию разницы между утверждёнными тарифами на электрическую и тепловую энергию и сниженными тарифами, предъявленными потребителям, a также на компенсацию расходов на топливо, покупную электроэнергию и мощность. В 2019 г. объём субсидий составил чуть более 3 млн руб.
Структура акционерного капитала
ПАО «Сахалинэнерго» является государственной компанией, её конечной контролирующей стороной является Российская Федерация. 76,6% акций принадлежит АО «РАО ЭС Востока», контроль над которой осуществляет ПАО «РусГидро». Прочие акционеры владеют 23,4% акций.
Финансовые показатели
Динамика активов
В 2019 году наблюдался огромный рост активов, что связано с введением в эксплуатацию новых предприятий.
Капитал и обязательства
Обязательства очень сильно выросли в 2019 году, а капитал находился в отрицательной зоне до 2018 года.
Выручка
Небольшой спад выручки был зафиксирован в 2017 году, после чего начался рост.
Чистая и операционная прибыль
В 2017 году был зафиксирован убыток.
Денежный поток от операционной деятельности
Показатели денежного потока по итогам 2019 г. выросли после нескольких лет стагнации.
История дивидендных выплат
ПАО «Сахалинэнерго» не выплачивает дивиденды.
Основные риски для миноритарных акционеров
К ним относятся:
- Трудная экономическая ситуация в стране и регионе.
- Госрегулирование и ограничение роста тарифов.
- Падение объёмов потребления электроэнергии и снижение заявок на технологическое подключение.
- Рост дебиторской задолженности и увеличение издержек при производстве и передаче электроэнергии.
- Финансовые риски, связанные с обслуживанием обязательств и финансированием инвестиционной деятельности.
- Возможность появления конкурентов.
- Действия мажоритарного акционера, который может игнорировать интересы миноритариев.
