ПАО «Группа «Черкизово» — один из крупнейших российских производителей мясной продукции и мясных полуфабрикатов. Компания выпускает продукцию под такими торговыми марками, как «Черкизово», «Петелинка», «Куриное царство» и др.
Обзор рынка
Несколько факторов влияет на рынок промышленного производства мяса:
- Наблюдается высокий уровень предложения продукции, который продолжает тенденцию 2017 года.
- Рост издержек производства и себестоимости продукции. Преимущественно в связи с ростом цен на зерновые и соевый шрот, которые формируют в совокупности около 70% всех затрат при выращивании свиней и птиц.
- Рост вспышек заболеваний птичьим гриппом, что влияет на многих производителей в связи с вынужденным забоем живности.
- Падение покупательной способности, рост цен на многие продовольственные товары.
«Черкизово» занимает одну из лидирующих позиций на рынке мясной продукции.
Компания имеет долю 10,1% и является лидирующей на рынке птицеводства.
Также «Черкизово» входит в тройку крупнейших производителей индейки с долей в размере 13,9%.
Компания занимается четырьмя крупными направлениями:
- растениеводство и кормопроизводство;
- птицеводство;
- свиноводство;
- мясопереработка.
Рассмотрим подробнее каждое из них.
Растениеводство и кормопроизводство
Общий земельный банк «Черкизово» составляет около 290 тыс. га. На своих полях компания выращивает множество круп, основные – пшеница, кукуруза, подсолнечник и соя.
В 2018 году объём продаж в этом сегменте достиг 696 тыс. тонн, увеличившись за год на 54%.
Основные активы компании находятся в Центральной части России.
«Черкизово» развивает производство комбикормов для собственного потребления, обеспечивая до 100% потребностей своих направлений — птицеводство и свиноводство. По итогам 2018 года объём производства на двух собственных комбикормовых заводах достиг 1,83 млн тонн.
Птицеводство
Этот сегмент представляют девять современных и технологичных птицеводческих комплексов полного цикла — от разведения, выращивания и переработки птицы до реализации охлаждённого и замороженного птичьего мяса.
544 тыс. тонн — рекордный объем продаж, зафиксированный в 2018 году.
К «Черкизово» присоединилось множество компаний, что значительно поспособствовало росту продаж.
Крупнейшие бренды «Группы «Черкизово» в данном сегменте — «Петелинка» и «Куриное царство», на которые совокупно приходятся около 56,6% всех продаж направления птицеводство, ещё около 29,1% продаж в 2018 году пришлись на небрендированную продукцию.
Также «Черкизово» развивает производство индейки с испанской компанией Grupo Furetes. В 2016 году было запущено совместное предприятие «Тамбовская индейка», а через год начались розничные продажи под брендом «Пава-Пава». В 2018 г. объёмы продаж достигли 39 тыс. тонн, а бренд «Пава-Пава» стал вторым в России среди производителей индейки.
Свиноводство
16 современных свиноводческих комплексов — активы компании в данном сегменте.
Объём продаж свинины в 2018 году составил рекордные 237 тыс. тонн, в том числе из-за запуска семи новых свиноводческих площадок в Липецкой, Воронежской и Пензенской областях.
Мясопереработка
Восемь современных технологичных предприятий по мясопереработке и убою, выпускающие огромный ассортимент продукции, — активы компании в этом сегменте.
Объём продаж в 2018 году составил 230 тыс. тонн.
Основные бренды компании в данном направлении — «Черкизово» (основной объём продаж), «Черкизово Premium», «Мясная губерния» и «Империя вкуса».
Весной 2018 года на предприятии «Группы «Черкизово» АО «ЧМПЗ» началось производство куриных хот-догов мощностью 15 тонн в сутки для популярной сети KFC.
Летом 2018 года был запущен новый мясоперерабатывающий завод в Каширском районе Московской области. Производственная мощность предприятия — 30 тыс. тонн сырокопчёных колбас, что делает его одним из крупнейших подобных предприятий в России и Европе.
Структура акционерного капитала
Основные акционеры «Группы «Черкизово» — это родственники основателя компании Игоря Бабаева. Его бывшей жене Лидии Михайловой (финансовый директор группы) принадлежат 14,4% акций, а сыновьям Евгению (директор по развитию бизнеса) и Сергею (генеральный директор группы) — по 26,3% акций.
8% акций принадлежат испанскому агропромышленному холдингу Grupo Fuertes, 15,1% акций — компании BOLTENKO LAW GmbH, зарегистрированной в Швейцарии. 6,6% акций владеет ПАО «Группа «Черкизово», остальным акционерам принадлежат оставшиеся 3,3% акций.
Финансовые показатели
Динамика активов
Активы компании показывают растущую динамику и достигли рекордного уровня в 2018 году.
Капитал и обязательства
В связи с масштабной инвестиционной компанией наблюдается рост активов в 2018 году.
Выручка
Положительную динамику показывает и выручка компании.
Чистая прибыль и операционная прибыль
С 2016 года наблюдается положительная динамика чистой и операционной прибыли, но по итогам 2018 года не вышли на показатели докризисного 2014 года.
Денежный поток
Денежный поток компании растёт с 2016 года.
История дивидендных выплат
В 2018 году была утверждена новая дивидендная политика, согласно которой на дивиденды может быть направлено до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Корректировка чистой прибыли может осуществляться на разовые прибыли или убытки, не относящиеся к основной деятельности, а также на изменение справедливой стоимости биологических активов и сельскохозяйственной продукции.
Одним из условий для дивидендных выплат является сохранение отношения чистого долга к скорректированному показателю EBITDA на уровне ниже значения 2,5 в среднесрочной перспективе.
Основные риски для миноритарных акционеров:
- Рост цен и падение спроса за счёт снижения доходов населения.
- Заболевания и вынужденный забой скота.
- Неэффективные инвестиции и просчёты менеджеров.
- Большое количество издержек.
- Неисполнение контрагентами своих обязательств.
- Игнорирование основными акционерами интересов миноритариев.
