ПАО «Русская аквакультура» — компания, являющаяся лидером российского рынка по производству рыбы. Осуществляет контроль всех этапов производства, переработки и реализации собственной продукции. Штаб-квартира находится в Москве.
Положение в отрасли
Последние годы отрасль рыболовства и рыборазведения находится в сложном положении, что связано с падением цен на морепродукты и рыбу в связи с замедлением мирового спроса. Согласно данным OECD, объём вылова дикой рыбы снижается после пика, достигнутого в 2011 г. Основной спрос на продукцию обеспечивался благодаря росту доходов населения Китая, однако сейчас наблюдается замедление экономического роста и в этой стране, и в мире.
При этом аквакультура является одной из самых быстрорастущих отраслей производства продуктов питания животного происхождения, и, согласно прогнозу FAO, объём производства рыбы в мире может достигнуть 196 млн тонн в год к 2025 г.
По прогнозам, потребление рыбы будет незначительно расти или наоборот снижаться. Цены падают из-за большого объёма продукции, спрос на которую ниже, чем объём производства.
Согласно данным Федерального агентства по рыболовству, по итогам 2019 г. производство аквакультуры в России выросло на 20% — до 287 тыс. тонн. Основной прирост обеспечил Дальний Восток, где объём выращивания рыбы и морепродуктов увеличился почти в 2,4 раза — до 30,5 тыс. тонн.
«Русская аквакультура» является одним из лидирующих производителей рыбы в РФ и единственным представителем данной отрасли, чьи акции котируются на Московской бирже.
Обзор бизнеса
Последние годы компания активно инвестирует в собственное развитие и занимается построением вертикально интегрированного бизнеса с полным контролем всех этапов производства и реализации:
- выращивание собственной молоди и наличия в воде нескольких поколений для полного цикла производства рыбы;
- эксплуатация садковых комплексов и собственного флота;
- осуществление прямых продаж своей продукции.
Два ключевых направления деятельности:
- товарное выращивание атлантического лосося и морской форели в акватории Баренцева моря в Мурманской области;
- товарное выращивание форели в озерах Республики Карелия.
На начало 2020 г. «Русская аквакультура» владеет правами на 36 участков для выращивания лосося и форели. По оценке компании, потенциальный объём выращивания красной рыбы на данных участках составляет около 50 тыс. тонн.
По итогам 2019 г. объём вылова товарной рыбы составил 15,4 тыс. тонн, что в 2,6 раз превышает результаты 2018 г. Объём продаж рыбы вырос в 2,7 раз — до 18,1 тыс. тонн готовой продукции (включая рыбу, рыбий жир и силос).
«Русская аквакультура» применяет технологию садкового выращивания атлантического лосося и форели. Полный цикл выращивания занимает 17–27 месяцев (три поколения рыбы). При данной технологии оптимальная температура не должна превышать 17°С. На фермах компании в Баренцевом море показатели держатся на отметке 14°С.
Производство рыбы в какой-то степени опасный процесс, т.к. встречаются заболевания, поражающие огромное количество рыбы.
В 2017 г. «Русская аквакультура» приобрела два смолтовых завода в Норвегии, которые позволяют обеспечить производство малька радужной форели и смолт атлантического лосося и диверсифицировать риски благодаря самообеспечению посадочным материалом.
Структура акционерного капитала
Основным акционером является председатель совета директоров компании Воробьёв Максим Юрьевич, ему принадлежит 48% акций. 25% акций владеет фонд ООО «УК Свиньин и Партнёры», которым управляет Владимир Свиньин.
По 1,1% акций принадлежит генеральному директору компании Соснову Илье Геннадьевичу и дочернему предприятию ООО «Русское море-Аквакультура». Прочие акционеры владеют 24,8% акций.
Финансовые показатели
Динамика активов
После первого полугодия в 2019 активы находятся на рекордном уровне.
Капитал и обязательства
В 2015 году был зафиксирован отрицательный капитал, однако в 2018-2019 он достиг максимальных значений, в результате чего произошёл рост активов.
Выручка
В 2015 году был зафиксирован провал выручки из-за болезней и гибели рыбы.
Чистая и операционная прибыль
В 2014-2015 году был зафиксирован чистый убыток. Операционная прибыль не имеет ярко выраженных значений
Денежный поток от операционной деятельности
Операционный и свободный денежные потоки были отрицательными в 2014, 2015 и 2018 г.
История дивидендных выплат
«Русская аквакультура» ещё ни разу не выплачивала дивиденды.
Основные риски для миноритарных акционеров
К ним относятся:
- Падение цен, реальных доходов населения и спроса.
- Рост конкуренции.
- Заболевания и гибель рыбы.
- Просчёты управленцев.
- Срыв сроков инвестиционных проектов и низкой производительностью новых мощностей.
- Аномальные погодные условия и изменение океанических течений.
- Недружественная политика со стороны топ-менеджеров и контролирующего акционера.
