Казаньоргсинтез

Казанское публичное акционерное общество «Органический синтез» — ведущее высокотехнологичное предприятие в области химических веществ. Входит в группу «ТАИФ». Компания выпускает около 170 марок продукции, а общий объём производства на всех предприятиях составляет 1,7 млн тонн.

Обзор рынка

Уже на протяжении десяти лет отрасль химической промышленности растёт. Хотя по итогам 2019 года производство химической продукции в России выросло лишь на 2,7% (как и годом ранее), это всё равно превышает средний рост в других областях промышленности.

Экспорт продукции снизился на 1,4% по сравнению с прошлым годом.

Благодаря росту производственных мощностей объём производства пластмасс в первичных формах российскими предприятиями достиг рекордного показателя – 8,759 млн тонн.

Несмотря на увеличение спроса на химическую продукцию, менеджмент «Казаньоргсинтез» ожидает роста конкуренции в связи с запуском новых производственных мощностей и избытком предложений на внутреннем рынке.

Основными конкурентами компании являются ПАО «Уфаоргсинтез», ООО «Запсибнефтехим», ООО «Томскнефтехим», ООО «Ангарский завод полимеров» и ООО «Ставролен».

Обзор бизнеса

ПАО «Казаньоргсинтез» является многопрофильным химическим предприятием, основные производственные мощности которого расположены в г. Казань (Республика Татарстан). На заводах компании выпускается около 40% отечественного полиэтилена и до 100% российского поликарбоната и бисфенола А.

Основной доход компания получает от реализации продукции нефтехимии, произведённой на собственных предприятиях. Потребители продукции компании — примерно тысяча предприятий по всему миру.

Россия остаётся основным рынком сбыта. Так, по итогам 2019 года около 84% выручки компания заработала на внутреннем рынке. Ещё 16% выручки было получено от экспорта химической продукции в более чем 30 стран мира. В 2019 году новыми рынками экспортной отгрузки стали Индия, Гватемала, Южная Корея и Перу.

Продуктовая линейка компании насчитывает более 170 наименований, например:

• полиэтилен;
• этилен;
• полиэтиленовые трубы;
• поликарбонат;
• фенол;
• бисфенол;
• ацетон;
• этаноламины и др.

По итогам 2018 года объём произведённой товарной продукции превысил один миллион тонн.

Производственный комплекс ПАО «Казаньоргсинтез» включает семь заводов, а также различные вспомогательные подразделения, которые располагаются на единой производственной площадке, общая площадь которой составляет 4,2 км².

Основные предприятия ПАО «Казаньоргсинтез»

К ним относятся:

• Завод этилена. Крупнейший комплекс, занимающий огромную площадь. Включает четыре очереди по производству этилена и является первым в технологической цепочке. Основной продукцией завода являются этилен и пропилен.
• Завод полиэтилена высокого давления. Включает очередь по производству сэвилена и две очереди по производству полиэтилена высокого давления.
• Завод по производству и переработке полиэтилена низкого давления. Включает три площадки по производству полиэтилена, пластмассовых изделий и сомономеров.
• Завод органических продуктов и технических газов. Предприятие, возникшее в результате слияния завода органических продуктов, а также завода азота, кислорода и холода. Выпускает продукцию на основе окиси этилена, а также занимается производством жидких газов.
• Завод бисфенола А. Выпускает фенол, ацетон и бисфенол А.
• Завод по производству поликарбонатов. Занимается выпуском пять базовых марок поликарбонатов.
• Завод по подготовке и проведению капитальных ремонтов. Выполняет монтажные и ремонтные работы на предприятиях компании.

Структура акционерного капитала

Конечным контролирующим акционером компании является группа «ТАИФ», которая контролирует 53,9% акций через ООО «Телеком-Менеджмент».

Ещё 19,9% акций владеет Республика Татарстан через АО «Связьинвестнефтехим». Кроме того, республике принадлежит «золотая акция» предприятия, которая даёт возможность наложить право вето на любое решение, а также требовать созыва внеочередного собрания акционеров и вносить предложения в повестку годового собрания акционеров.

Прочие акционеры владеют 26,2% акций компании.

Финансовые показатели

Динамика активов

Активы впервые снизились с 2013 года.

Капитал и обязательства

Капитал растёт в отличии от обязательств, но в 2019 году замечен небольшой спад.

Выручка

Выручка компании не имеет особой стабильности, падает и растёт из года в год.

Чистая и операционная прибыль

За последние пять лет показатели прибыли показали минимальное значение.

Денежный поток от операционной деятельности

С 2017 года наблюдается спад денежных потоков.

История дивидендных выплат

Согласно дивидендной политике, компания может направлять на дивиденды не менее 30% чистой прибыли, определяемой по МСФО. Последние несколько выплат составляли более 50%.

На бирже представлены обыкновенные и привилегированные акции компании. Согласно уставу, на привилегированные акции выплачивается 25% от их номинальной стоимости, или 0,25 руб. на одну привилегированную акцию. При этом в уставе нет условия, что размер дивидендов на обыкновенные акции не может быть выше размера дивидендов, направленных на привилегированные акции, поэтому на обыкновенные акции обычно выплачивается гораздо больше, чем на привилегированные, где фиксированная выплата составляет 0,25 руб.

Основные риски для миноритарных акционеров:

• Плохая экономическая ситуация в регионе.
• Рост цен на сырьё.
• Снижение спроса, как следствие и цен на продукцию компании
• Перепроизводство химической продукции, а также увеличение конкуренции.
• Возможность привлекать заёмные средства и обслуживать долг.
• Слабые инвестиционные программы.
• Аварии и катастрофы.
• Игнорирование интересов миноритарных акционеров со стороны основного владельца компании.